SEE está administrando bem um ato de equilíbrio difícil

Dica de compartilhamento do Questor: os resultados do ano passado e o plano para 2027 fornecem bases sólidas para otimismo

Muitos investidores concordam com o conceito de primazia do acionista e que os esforços da administração e da equipe de uma empresa devem ser direcionados para criar o valor máximo para os acionistas, pois eles são os proprietários finais do negócio.

No entanto, há certamente uma imagem mais ampla. Pode haver pouco sentido em aumentar os lucros ou dividendos com tanta força que a ira do regulador, do público (com toda a probabilidade clientes) e dos políticos arrogantes recai sobre ele, para o possível detrimento de longo prazo de sua reputação, capacidade de gerar lucros ou até mesmo sua licença para operar.

A SSE parece estar administrando muito bem esse ato de equilíbrio difícil, como evidenciado por como suas ações estão sendo negociadas em níveis quase históricos, e os resultados do ano passado da semana passada e o plano aprimorado de cinco anos até 2027 sugerem que pode haver mais boas novidades para acionistas, partes interessadas e clientes ao longo do caminho.

Os serviços públicos, mesmo aqueles cujo foco é a energia renovável, estão cientes das acusações de especulação nestes tempos de inflação. A SSE teve o cuidado de sinalizar seu orçamento de investimento de capital recorde, a aceleração de sua unidade para zero líquido e um corte de dividendos para 60p por ação de 96,7p para o próximo ano fiscal, quando revelou um salto saudável nos lucros subjacentes nos 12 meses até março. 2023.

A empresa FTSE 100 está complementando o fluxo de caixa com os recursos da venda de 25pc em seu negócio SSEN Transmission e o menor dividendo para financiar seu investimento de capital de £ 18 bilhões em cinco anos, que forma o núcleo de seu Programa de Aceleração Net Zero aprimorado e sustenta metas para aumentar os ganhos a uma taxa de dois dígitos a cada ano até 2027.

A SSE gastou 42pc de seu orçamento CapEx em redes reguladas, 39pc em renováveis ​​e apenas 7pc em energia térmica no ano fiscal de 2022. No futuro, as renováveis ​​receberão uma parcela de 40pc do orçamento, já que projetos como projetos eólicos offshore Dogger Bank e Seagreen estão avançados.

O corte de dividendos foi bem sinalizado pelo executivo-chefe Alistair Phillips-Davies e os investidores seguiram em frente, talvez encorajados pela meta da SSE de aumentar a distribuição aos acionistas de 5pc para 10pc por ano a partir do ano fiscal de 2025 em diante.

Também parece prudente, dado que o fluxo de caixa não foi o mais forte no ano passado, graças a um salto no orçamento de investimento de capital e também a um aumento de £ 1 bilhão nas contas a receber comerciais, o que pode ser uma evidência de que a concessionária está reduzindo as contas de seus clientes.

No curto prazo, o investimento de capital na base de ativos é seu foco, pois busca desempenhar seu papel nas necessidades de segurança energética de longo prazo do Reino Unido e chegar a zero líquido até 2050. Está aumentando seu orçamento CapEx, nos termos de sua estratégia net zero. Agora, pretende gastar £ 18 bilhões no total até março de 2027, em vez de £ 12,5 bilhões até março de 2025.

O projeto de investimento de capital aumentará a base de ativos, pois pode selecionar aquisições e, por sua vez, espera-se que gere ganhos por ação ajustados compostos (EPS) de 13pc a 16pc nos próximos cinco anos. Esta é uma meta mais agressiva do que a primeira iteração da administração de zero líquido, que estabeleceu sua parada para gerar crescimento anual composto em EPS ajustado de 7pc a 10pc por ano. Isso, por sua vez, poderia ajudar a SSE a cumprir sua ambição de aumentar o dividendo rebaseado.

Questor disse:segurar

Marcador:SSE

Preço da ação no fechamento:£ 18,34